{"id":14841,"date":"2024-10-07T14:29:52","date_gmt":"2024-10-07T14:29:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.h2o-am.com\/la-macroeconomie-joue-aussi-un-role-pour-les-actions\/"},"modified":"2026-03-02T12:13:24","modified_gmt":"2026-03-02T12:13:24","slug":"la-macroeconomie-joue-aussi-un-role-pour-les-actions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.h2o-am.com\/fr\/la-macroeconomie-joue-aussi-un-role-pour-les-actions\/","title":{"rendered":"<\/i>La macro\u00e9conomie joue aussi un r\u00f4le pour les actions"},"content":{"rendered":"\n
Comment investir sur des march\u00e9s d’actions plus volatils ?<\/strong><\/p>\n\n
Vue d’ensemble<\/strong><\/p>\n\n
\n
La d\u00e9localisation des cha\u00eenes d’approvisionnement et la r\u00e9surgence de l’inflation marquent la fin d’une \u00e9poque exceptionnelle : celle des taux d’int\u00e9r\u00eat nuls. Si les perspectives de rendement des actions restent prometteuses, le risque associ\u00e9 s’est durablement accru, tandis que la protection traditionnellement offerte par les obligations est d\u00e9sormais plus incertaine. D’un point de vue directionnel, l’attrait de cette classe d’actifs a diminu\u00e9. <\/li>\n\n\n\n
Toutefois, l’\u00e9cart important entre les valorisations des diff\u00e9rents secteurs offre des opportunit\u00e9s int\u00e9ressantes, en particulier en Europe.<\/li>\n\n\n\n
Depuis 2010, les secteurs du luxe et de la technologie, port\u00e9s par la mondialisation et les taux d’int\u00e9r\u00eat bas, ont vu leurs b\u00e9n\u00e9fices multipli\u00e9s par trois ou quatre. Soutenus par l’enthousiasme des investisseurs, les multiples de valorisation de ces deux secteurs ont \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9s par deux sur la m\u00eame p\u00e9riode. <\/li>\n\n\n\n
\u00c0 l’inverse, plusieurs secteurs cycliques, tels que les banques, les constructeurs automobiles, l’\u00e9nergie et les ressources naturelles, affichent de fortes d\u00e9cotes. Ces secteurs ont \u00e9t\u00e9 priv\u00e9s de capitaux en raison d’une pression r\u00e9glementaire accrue et d’un changement d’orientation vers la transition \u00e9nerg\u00e9tique. <\/li>\n\n\n\n
Les facteurs \u00e0 l’origine de ces valorisations extr\u00eames ont radicalement chang\u00e9 : la relocalisation de la production strat\u00e9gique et le retour de l’inflation dans l’\u00e9quation politique des banques centrales ont modifi\u00e9 le paysage de fa\u00e7on permanente. L’\u00e9cart de valorisation est d\u00e9sormais susceptible de se r\u00e9sorber. <\/li>\n\n\n\n
Les valeurs des secteurs du luxe et de la technologie sont revenues \u00e0 la norme, affichant une plus grande volatilit\u00e9 et des performances stables ces derni\u00e8res ann\u00e9es. En revanche, les secteurs cycliques sous-\u00e9valu\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 largement n\u00e9glig\u00e9s par les investisseurs, bien qu’ils affichent de solides performances, un risque moindre et une faible corr\u00e9lation avec les actifs plus risqu\u00e9s. <\/li>\n\n\n\n
Compte tenu de leurs caract\u00e9ristiques, qui combinent des \u00e9l\u00e9ments d’actions et d’obligations, les actions de ces secteurs cycliques repr\u00e9sentent un choix convaincant pour une allocation de portefeuille de plus en plus volatile.<\/li>\n<\/ul>\n\n