Cher Investisseur, Cher Partenaire,<\/p>\n\n\n\n
L\u2019ann\u00e9e 2023 vient de se terminer avec son lot de d\u00e9fis et, heureusement, ses r\u00e9ussites et bons moments. A l\u2019aube de la nouvelle ann\u00e9e, je tiens \u00e0 vous pr\u00e9senter, au nom des \u00e9quipes d\u2019H2O AM, tous nos meilleurs v\u0153ux pour 2024. Je tiens \u00e9galement \u00e0 revenir sur les 12 derniers mois qui sont synonymes de fiert\u00e9 mais aussi d\u2019une prudence indispensable.<\/p>\n\n\n\n
La fiert\u00e9 c\u2019est celle d\u2019avoir, malgr\u00e9 tous les \u00e9cueils que 2023 nous a r\u00e9serv\u00e9s, eu la satisfaction de voir le moteur de la gestion Global Macro d\u2019H2O AM pr\u00e9serv\u00e9 en g\u00e9n\u00e9rant des rendements bien au-del\u00e0 des objectifs de chacun de nos fonds. Ainsi, notre fonds phare, H2O MultiBonds FCP (ISIN FR0010930438), a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e avec une performance de 26% (i.e. 20% au-dessus de son objectif, ESTER+3%, soit un peu plus de 6%). Performance qui suit celle de 2022, quasiment identique, bien que dans un contexte de march\u00e9 radicalement diff\u00e9rent. Cette r\u00e9ussite t\u00e9moigne de l’expertise unique de notre approche Global Macro offrant aux investisseurs professionnels des b\u00e9n\u00e9fices de diversification et la capacit\u00e9 de r\u00e9aliser des performances dans des momentums de march\u00e9s radicalement dissemblables – 2 rappels : (i) les performances pass\u00e9es ne pr\u00e9jugent pas des performances futures, (ii) la politique d\u2019investissement de H2O MultiBonds FCP repose sur une gestion tr\u00e8s dynamique qui cherche \u00e0 d\u00e9gager de la performance sur les march\u00e9s de taux et de devises internationaux avec un indicateur de risque, figurant dans le document d\u2019informations cl\u00e9s, \u00e9lev\u00e9 (\u00e0 6 sur une \u00e9chelle de 1 \u00e0 7). Ces r\u00e9sultats sont d\u2019autant plus remarquables lorsqu\u2019on les compare aux performances publi\u00e9es depuis quelques jours des fonds alternatifs et aux pr\u00e9visions des strat\u00e9gistes de Wall Street les plus r\u00e9put\u00e9s sur les 2 derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
La prudence indispensable ? Elle est la cons\u00e9quence m\u00eame de ces r\u00e9sultats. En effet, ces derniers ne doivent pas occulter les risques inh\u00e9rents \u00e0 notre style de gestion ni les drawdowns pass\u00e9s or, deux ann\u00e9es de telles performances risquent de les faire \u00ab oublier \u00bb : investir uniquement sur la performance d\u2019hier est l\u2019erreur d\u2019aujourd\u2019hui qui se payera demain. Il est donc crucial que chaque investisseur prenne pleinement conscience de ces \u00e9l\u00e9ments avant toute souscription. Certes, le moteur Global Macro se distingue des d\u00e9cisions binaires traditionnelles (achat ou vente) et, c\u2019est bien cela qui contribue \u00e0 sa capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des performances sup\u00e9rieures. Cependant, cette particularit\u00e9 ne doit pas faire oublier l’importance de la prise en compte des risques ni la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019avoir un horizon temporel coh\u00e9rent pour chaque investissement.<\/p>\n\n\n\n
Soyez assur\u00e9s que nos \u00e9quipes sont enti\u00e8rement d\u00e9vou\u00e9es pour maintenir notre moteur de Gestion efficient. Vous pouvez compter sur une Soci\u00e9t\u00e9 de Gestion r\u00e9siliente, les 4 derni\u00e8res ann\u00e9es l\u2019ont clairement d\u00e9montr\u00e9. Soci\u00e9t\u00e9 qui s\u2019appuie sur une gouvernance rigoureuse, align\u00e9e avec des standards haut niveau.<\/p>\n\n\n\n
Tout cela ne nous fait pas oublier l\u2019importance de la liquidation des fonds cantonn\u00e9s et des dossiers qui y sont associ\u00e9s. Bien au contraire, c\u2019est une motivation suppl\u00e9mentaire pour les cl\u00f4turer.<\/p>\n\n\n\n
Excellente nouvelle ann\u00e9e !<\/p>\n\n\n\n
Loic Guilloux, CEO du Groupe H2O AM<\/p>\n\n\n\n\t\t