Cher investisseur, chère partie prenante,
L’année 2023 vient de s’achever avec son lot de défis mais aussi de réussites et de bons moments. A l’aube de cette nouvelle année, je tiens à vous présenter, au nom des équipes de H2O AM, nos meilleurs vœux pour 2024. Je souhaite également revenir sur les 12 mois écoulés avec ses réalisations, dont nous pouvons être fiers, et une note de prudence nécessaire.
Nous sommes fiers de constater que le moteur Global Macro de H2O AM a été préservé, malgré tous les obstacles en 2023, générant des rendements bien supérieurs aux objectifs de chacun de nos fonds. Notre fonds phare, H2O MultiBonds FCP (ISIN FR0010930438), a clôturé l’année avec une performance de 26% (soit 20 points de pourcentage au-dessus de son objectif, ESTER+3%, qui est d’un peu plus de 6%). Cette performance fait suite à celle, quasi identique, de 2022, dans un contexte de marché pourtant radicalement différent. Ce succès démontre l’expertise unique de notre approche Global Macro, offrant aux investisseurs professionnels les bénéfices de la diversification et la capacité à réaliser des performances dans des moments de marché radicalement différents – 2 rappels : (i) les performances passées ne préjugent pas des performances futures, (ii) la politique d’investissement du FCP H2O MultiBonds repose sur une gestion très dynamique qui cherche à générer de la performance sur les marchés internationaux d’obligations et de devises avec un indicateur de risque élevé (6 sur une échelle de 1 à 7), comme indiqué dans le Document d’Informations Clés. . Ces résultats sont encore plus remarquables lorsqu’on les compare aux performances des fonds alternatifs publiées ces derniers jours et aux prévisions des stratèges les plus renommés de Wall Street au cours des deux dernières années.
Une mise en garde s’impose-t-elle ? La prudence est la conséquence directe de ces résultats. En effet, deux années de telles performances ne doivent pas occulter les risques inhérents à notre style de gestion ni les baisses passées : investir uniquement sur la base des performances d’hier est l’erreur d’aujourd’hui dont le prix sera payé demain. Il est donc crucial que chaque investisseur comprenne parfaitement ces éléments avant de souscrire. Le moteur Global Macro diffère fondamentalement des décisions d’investissement binaires traditionnelles (acheter ou vendre), et c’est ce qui le rend plus apte à générer des performances supérieures. Toutefois, cela ne doit pas occulter l’importance de la prise en compte du risque ni la nécessité d’avoir un horizon temporel pour chaque investissement.
Soyez assurés que nos équipes sont entièrement dévouées au maintien de notre moteur de gestion de portefeuille efficace et vous pouvez compter sur la résilience de la Société de Gestion d’Actifs, comme l’ont clairement démontré les quatre dernières années, une société qui s’appuie sur une gouvernance rigoureuse, alignée sur des standards de haut niveau.
Tout cela ne nous fait pas oublier l’importance de la liquidation des fonds empochés et des questions qui y sont liées. Au contraire, c’est une motivation supplémentaire pour résoudre ces questions.
Excellente nouvelle année !
Loic Guilloux, directeur général du groupe H2O AM