En 2022, la croissance des économies émergentes a fait preuve de résilience malgré de forts vents contraires: i) la guerre Russie-Ukraine; ii) le ralentissement chinois lié aux restrictions Covid; iii) le resserrement des taux directeurs pour lutter contre les pressions inflationnistes. Pour autant, les indices des marchés émergents ont subi de fortes corrections en raison de la force du dollar, soutenue par la hausse des taux américains, combinée à la surperformance frappante de l’économie américaine.
Le cycle de resserrement monétaire américain pourrait atteindre son pic prochainement, ce qui devrait encore peser sur le dollar au profit d’autres investissements. Cela marquerait la fin d’un cycle de 10 années de dollar US fort, commencé en 2013 avec le « taper tantrum » de la Fed et la surperformance de l’économie américaine par rapport aux pays émergents, que la faiblesse des matières premières a entrainé dans un long cycle baissier. Aujourd’hui, le contexte est favorable aux actifs émergents dans la mesure où le scénario de ralentissement brutal de l’économie mondiale