Cari investitori,
Gli ultimi quindici giorni sono stati un’esperienza costruttiva per il team di H2O Asset Management. A seguito di un interesse significativo e, in molti casi, profondamente ingiusto da parte dei media nei confronti di una piccola porzione dei nostri asset (circa il 3,7% del nostro AuM totale in quel momento), abbiamo subito riscatti significativi che hanno raggiunto circa 8 miliardi di euro. Ora ci stiamo riprendendo e stiamo ricevendo nuove sottoscrizioni, per un totale di 869 milioni di euro lordi dal 18/06/2019.
Mettere in dubbio la liquidità dei nostri fondi equivale ad accertare l’incapacità di una banca di rimborsare i propri depositi, con le conseguenze devastanti che la storia economica ci ha già insegnato.
Per essere chiari, il 95% delle nostre strategie era e rimane perfettamente liquido. Inoltre, non esiste alcuna relazione tra la liquidità giornaliera dei nostri fondi e la nostra attività con Tennor Holdings.
Perché questa furia?
Innanzitutto, contestare la liquidità di un fondo crea un forte rischio di convessità, un importante “effetto valanga”, soprattutto nel mondo ipermediatizzato di oggi.
Inoltre, un gran numero di investitori, preoccupati dal recente blocco dei prelievi in altre società di gestione patrimoniale del Regno Unito, temeva la possibilità di un evento simile.
Infine, la notevole performance dei nostri fondi ha reso la possibilità di uscire con un guadagno, un’opzione facile per i nostri investitori.
Quali lezioni abbiamo imparato in queste settimane?
Conoscete tutti la nostra capacità di offrire performance a medio termine. Lo dimostra il nostro riconosciuto track record trentennale. La varietà della nostra gamma Global Macro permette di scegliere i fondi che offrono il miglior profilo di rischio/rendimento per ognuno. Non possiamo promettere di ripetere le performance passate; tuttavia, la nostra volontà di preservare il nostro driver di performance è incrollabile. È una garanzia di durata dei nostri rendimenti.
Tutti voi apprezzate il nostro Servizio Clienti, la sua trasparenza, i rapporti di gestione e i feedback dettagliati. Ci impegneremo per renderli ancora migliori.
Il team di vendita di Natixis IM e H2O continuerà ad accompagnarti con lo stesso dinamismo, vicinanza e una due diligence ancora più forte.
Il nostro impegno per la liquidità giornaliera dei nostri fondi era noto ed è stato appena messo alla prova. I nostri portafogli sono costruiti in modo da poter affrontare tutti gli scenari di liquidità. Privilegiamo gli asset con liquidità stabile per ottenere un punteggio di liquidità complessivo elevato. I nostri team e il nostro modello di gestione hanno dimostrato una grande capacità di recupero. Siamo una delle poche società di gestione patrimoniale ad aver potuto testare uno scenario così estremo senza subire danni: abbiamo perso più del 30% dei nostri fondi UCITS in circolazione e siamo stati costretti a ridurre il valore di alcuni titoli in seguito alle agitazioni del mercato. Nonostante questi eventi, la nostra performance rimane vicina ai massimi livelli, grazie a una buona comprensione dell’ambiente macroeconomico e dei mercati finanziari, che è sempre stata il fulcro della nostra attitudine a generare performance.
Nonostante restiamo convinti di aver fatto le scelte giuste nelle nostre strategie e che dobbiamo continuare ad essere contrarian per ottenere risultati, siamo comunque realisti e sapremo adattarci. A questo proposito, studieremo attentamente le raccomandazioni delle revisioni contabili in corso.
Performance, liquidità, trasparenza: questi tre valori sono stati, fin dall’inizio, al centro della filosofia di gestione di H2O AM. Siamo più che mai determinati a difenderli nell’interesse dei nostri clienti.
Ti ringraziamo per la tua fiducia.
Pubblicato a Londra lunedì 8 luglio 2019