H2O Asset Management 2023 Prospettive di metà anno
Insieme alle incertezze che circondano l’assetto macro americano (ad esempio, maggiore leva finanziaria, valuta sopravvalutata, cattiva gestione delle banche regionali, deficit gemelli, ecc.), questo nuovo contesto di inflazione e tassi più elevati fa presagire la fine dell’eccezionalismo statunitense. Ciò dovrebbe favorire le alternative scontate come gli asset emergenti, ma anche i titoli ciclici value non statunitensi e il credito HY.
Vincent Chailley, Group CIO, ci fornisce una panoramica su questa importante tendenza in atto e sulle sue implicazioni per i mercati globali.
Lo shock petrolifero che i mercati si rifiutano di prezzare
I mercati potrebbero sottovalutare l’impatto macro dello shock petrolifero. Gli investitori non tengono conto della durata e della non linearità: quanto più a lungo i prezzi del petrolio rimangono elevati, tanto maggiore è il freno cumulativo alla crescita, mentre gli shock diventano sproporzionatamente più dirompenti a livelli di prezzo più elevati, con movimenti superiori a 100 dollari che comportano conseguenze macroeconomiche materialmente maggiori.