Date : 07/08/2024
Lieu : Paris / Londres
H2O AM LLP et la FCA parviennent à un accord permettant à tous les porteurs de parts de sortir définitivement des fonds à poches latérales.
H2O AM LLP, l’entité britannique du Groupe, a conclu un accord avec la Financial Conduct Authority (FCA). Dans le cadre de ce règlement, un avis final a été publié aujourd’hui, qui couvre les événements survenus entre 2015 et 2019 concernant des investissements dans des entités liées à Tennor Holding BV. Dans cet avis, la FCA souligne que l’offre à faire aux porteurs de parts des fonds side-pocketed est basée sur des contributions volontaires et significatives, sans admission de responsabilité, de la part de H2O AM Group et de ses actionnaires et que H2O AM Group a apporté des changements significatifs à sa gouvernance, à ses systèmes et à ses contrôles depuis cette période. H2O AM LLP ne fait plus l’objet d’une enquête de la FCA.
Le Groupe H2O AM a obtenu 250 millions d’euros afin de financer une offre (l' » Offre « ) à tous les porteurs de parts des fonds side-pocketted de manière égale, leur donnant l’opportunité d’accepter l’Offre en vendant leurs parts à H2O AM LLP. Les détenteurs de parts acceptant l’Offre recevront un paiement amélioré et anticipé par rapport aux détenteurs de parts ne participant pas à l’Offre, à partir du quatrième trimestre 2024, et renonceront à leurs droits de porter plainte contre le Groupe H2O AM et tout tiersen relation avec ces investissements relatifs aux entités de Tennor Holding BV, et à leur gestion. En outre, tout produit supplémentaire provenant de la liquidation des actifs détenus par les fonds à poches latérales ou des amendes recouvrées sera redistribué à l’ensemble des porteurs de parts, y compris ceux qui ont accepté l’Offre, dont l’ouverture est prévue début septembre 2024. Dans les semaines à venir, le Groupe H2O AM communiquera de plus amples détails sur les termes et conditions de l’Offre. Celles-ci ont été partagées avec la FCA et l’Autorité des marchés financiers (AMF) et seront présentées par le biais de différents canaux, dont un site internet dédié. L’Offre a été préparée avec l’assistance du cabinet de conseil d’Eric Pinon.
Cette Offre de 250 millions d’euros permettra une sortie accélérée et définitive des fonds » side-pocketés » et s’ajoutera aux 229 millions d’euros déjà remboursés. Ainsi, en acceptant l’Offre, les porteurs de parts qui détenaient 100 € le 28 août 2020, jour de la suspension, ayant :
-
- ont vendu leurs fonds communs de placement (FCP) lors de leur réouverture le 14 octobre 2020, récupéreront de 87 % à 93 % de la valeur de leur investissement, selon les fonds (voir tableau 1) ;
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- ont maintenu leur investissement dans les FCP jusqu’au 31 décembre 2023, ont récupéré l’intégralité de leur investissement grâce à des performances largement supérieures à l’objectif de chaque FCP (voir tableau 2).
En outre, au cours des dernières années, H2O AM a consolidé sa gouvernance d’entreprise, notamment en mettant en place des conseils de surveillance composés d’une majorité de deux tiers de membres indépendants. Ces mesures sont complétées par le renforcement de sesprocédures de contrôle interne, afin de garantir le respect des standards les plus élevés. Enfin, s’adaptant aux conséquences du Brexit, le groupe H2O AM a progressivement transféré son équipe de gestion de portefeuille en Europe continentale. Dans la continuité de cette démarche, H2O AM LLP demandera volontairement l’annulation de ses autorisations britanniques d’ici fin 2024.
Loïc Guilloux, directeur général du groupe H2O AM, note : » Avec ce règlement, nous reconnaissons les conclusions de la FCA relatives aux investissements dans des titres privés réalisés par H2O AM LLP entre 2015 et 2019 et faisons un grand pas en avant. Au cours des dernières années, nous avons considérablement amélioré et consolidé notre organisation et renforcé nos équipes de gestion des risques et de conformité, notre gouvernance et nos procédures internes. Ces changements garantissent que les leçons tirées de cette période sont intégrées dans notre culture d’entreprise. Aujourd’hui, ce règlement nous permet d’apporter une solution concrète et rapide à tous nos porteurs de parts et de nous tourner vers l’avenir, tout en restant concentrés sur les intérêts de nos clients et en répondant à leurs besoins. Notre gouvernance renforcée (
), notre résilience et notre passion pour la performance continueront à nous guider dans les années à venir. »
Tableau 1 : pour 100 € détenus le 28 août 2020, jour de la suspension, et un rachat des fonds communs de placement (FCP) à leur réouverture le 14 octobre 2020.
Tableau 2 : pour 100 € détenus le 28 août 2020, jour de la suspension, et les fonds communs de placement (FCP) détenus jusqu’au 31 décembre 2023.
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- Comment souscrire à l’Offre de H2O AM – porteur de parts individuel (cas 1)
- Comment souscrire à l’offre H2O AM – détenteur individuel par POA (cas 2)
- Comment souscrire à l’offre de H2O AM – porteur de parts personne morale (cas 3)
H2O AM : Vidéo explicative de souscription à l’Offre
- Procédure pour un titulaire persona fisica (caso 1)
- Procedura per un titolare persona fisica per rappresentanza (caso n. 2)
- Procedura per un titolare persona giuridica per rappresentanza (caso n. 3)
H2O AM : Vidéo explicative pour l’adhésion à l’offre
q&a
What is a settlement?
A settlement with a regulator generally refers to a formal agreement between a regulated entity under investigation and its regulator, closing the investigation under certain conditions.
Why has this Offer been put forward?
The proposed Offer is the quickest way for unitholders of side-pocketed funds to dispose of their units and receive payments that are significantly higher than those that could be obtained if H2O AM LLP alone had financed the Offer.
The Offer is open to all unitholders of the side-pocketed funds, regardless of share class.
As a reminder, please find below the list of the side-pocketed funds:
H2O Adagio SP
H2O Allegro SP
H2O Moderato SP
H2O MultiBonds SP
H2O MultiEquities SP
H2O MultiStrategies SP
H2O Vivace SP
What are the terms and conditions of the Offer?
The H2O AM Group has secured €250 million in order to finance an offer (the “Offer”) to all unitholders of the side-pocketed funds in an equal manner, allowing them the opportunity to accept the Offer by selling their units to H2O AM LLP. Unitholders accepting the Offer will receive an enhanced and earlier payment compared to non-participating unitholders, in the first quarter of 2025, and will relinquish their rights to bring claims against H2O AM Group and any third party in connection with these investments relating to Tennor Holding BV entities, and their management. In addition, any additional proceeds from the liquidation of assets held by the side-pocketed funds or from fines, paid by H2O AM LLP, recovered will be redistributed to all unitholders, including those who have accepted the Offer.
How will unitholders be contacted to participate to the Offer?
The Offer will open in early September. Once the Offer is open, unitholders should be contacted by their usual intermediary. If this is not the case, we invite you to contact them so that they can provide you with all the necessary information, or to visit our website.
Unitholders should be contacted by their usual intermediary. If this is not the case, we invite you to contact them so that they can provide you with all the necessary information, or to visit our website. The Offer will remain open until 24 January 2025 for all unitholders of the side-pocketed funds. To find out more, please visit our dedicated website https://h2o.is.kroll.com, where you will find the terms and conditions relating to the Offer, as well as a tool for calculating the recovery rate for each share class. For life insurance, please contact your financial intermediary or insurance company.
When will unitholders be able to participate to the Offer?
The Offer has been open since 15 October 2024 for all unitholders of side-pocketed funds, and will be until 24 January 2025.
How can unitholders participate to the Offer?
The Offer will remain open until 24 January 2025 for all unitholders of the side-pocketed funds. To find out more, please visit our dedicated website https://h2o.is.kroll.com, from which you will be able to participate in the Offer and where you will find the terms and conditions relating to it. For life insurance, please contact your financial intermediary or insurance company.
What will happen to the units of the side-pocketed funds?
When accepting our Offer, unitholders will sell their side-pocketed funds to H2O AM LLP.
In addition, any sums arising from the sale of assets which remain held by these funds or that may be recovered from fines already paid by H2O AM LLP will be returned to them
What level of recovery can unitholders participating to the Offer expect?
This €250 million Offer will enable an accelerated and definitive exit from the side-pocketed funds and will be in addition to the €229 million already repaid. Thus, by accepting the Offer, unitholders who held €100 on 28 August 2020, the day of the suspension, having:
- sold their open-ended funds (FCP) when they reopened on 14 October 2020, will recover 87% to 93% of the value of their investment, depending on the fund (see table 1);
- maintained their investment in the FCPs until 31 December 2023, have recovered their entire investment thanks to performances well in excess of each FCP's objective (see table 2).
Table 1: for €100 held on 28 August 2020, the day of the suspension, and a redemption of the open-ended funds (FCP) when they reopened on 14 October 2020.
*including acceptance of the Offer and the two reimbursements of the side-pocketed funds, without assuming any further reimbursement nor any funds recovered from fines already paid by H2O AM LLP.
Table 2: for €100 held on 28 August 2020, the day of suspension, and open-ended funds (FCP) held until 31 December 2023.
*including acceptance of the Offer and the two reimbursements of the side-pocketed funds, without assuming any further reimbursement nor any funds recovered from fines already paid by H2O AM LLP.
What improvements has H2O AM made since 2019?
Over the past few years, H2O AM has consolidated its corporate governance, notably by establishing Supervisory Boards with a two-thirds majority of independent members. These measures are complemented by the strengthening of its internal control procedures, in order to ensure compliance with the highest standards.
Our approach has also evolved with regard to private debt. Since the beginning of 2020, H2O AM no longer invests in this asset class.
H2O AM Group has gradually transferred its portfolio management team to continental Europe, which has led to greater synergy and integration of our asset management activities.
In response to the challenges that emerged in the wake of the COVID-19 crisis, H2O AM strengthened the risk assessment and robustness to extreme market shocks of its portfolios by performing even more thorough stress tests.
Finally, it should be noted that H2O AM has endeavoured to optimise the management profile of its portfolios: H2O AM has drawn lessons from past crises and strengthened its structure to better withstand market fluctuations.